通胀的BSP政策反应可能会上升

 作者:吴溉     |      日期:2019-02-08 04:18:10
鉴于人们普遍认为通货膨胀是由实施全面的税制改革法推动的,今年最终可能促使货币当局加息去年政府报告称,去年平均通胀率达到32%,略高于中点Bangko Sentral ng Pilipinas'(BSP)20-40目标和自2014年以来的最高读数41%评论新闻时,BSP表示继续预计通胀仍将保持可控但指出今年可再次看到消费者价格上涨稳定在目标区间中点以上去年11月,央行决策货币委员会将其2018年通胀预测从32%上调至34%,原因是油价上涨,国内流动性预期增加以及比索疲软成为主要因素该预测在去年12月的上一次政策会议期间保留,就在罗德里戈·杜特尔特总统签署税收改革法律之前或者加速和包容(火车)法案于今年年初生效野村证券有限公司预计该法案的实施将推动通胀超过政府的目标,去年预测2018年的结果为43%该公司上周称这是保持2018年预测,新税法的影响为07-09个百分点 - 大致符合Bangko Sentral声称不到一个百分点的影响和众议院的初步估计085-12百分点“虽然柴油税的增幅较小,但汽车税和增值税(增值税)豁免的减少意味着与我们的基线相比减少了影响,煤税的引入和卷烟税的增加提供了抵消,我们认为,“它注意到”如果有的话,我们认为由于煤炭税,我们预测的风险是向上的,我们预计最终将转嫁给消费者并且提高电费,“野村补充说根据火车法,今年柴油的消费税将达到每升P250,最便宜的车辆的费率从2%增加一倍,但高端和豪华车辆减少;根据以前的法律,煤炭税将大幅上调至P50 /公吨,香烟消费税将从2018年以来规定的年增长率4%上升167%“这与我们2018年的油价假设(每桶65美元)相结合尽管潜在增长上升,但产出缺口变得更加积极我们早期的实证研究表明,产出缺口是核心通胀的一个特别重要的推动因素,“野村证券表示,因此,该公司重申其观点,即货币当局无法审视通胀风险突破目标野村预测今年政策加息总计100个基点,每季度调整一次25个基点,达到4个百分点它指出2014年 - 央行最后一次加息 - 这完全是关于通货膨胀的风险,货币当局所描述的增加是对“进一步向上转移”的可能性的“先发制人的反应”,可能将目标放在r野村证券表示,今天的需求压力比2014年更加强劲,因此在油价和税收改革的供给方增加的情况下,通胀预期也可能加速“一些BSP官员已经注意到取消数量限制的影响大米进口可能会对总体通胀压力产生重大影响但是,我们认为这一政策变化的实施仍存在一些不确定性(需要立法),与已经通过的税制改革的影响相比,“它说”此外,数量限制也将被更高的关税所取代重要的是,我们认为,当供应方面的驱动因素存在时,BSP应该关注第二轮效应,“它补充说,在此背景下,野村认为税收改革将对第二轮效应比大米进口政策变化燃油税对消费者价格指数篮子和减税的间接影响更大增加内需 “令人鼓舞的是,BSP最近的声明表明它已开始承认这一点 - 副省长Diwa Guinigundo提到,虽然税务改革本身并不一定能保证自动回应,但如果BSP看到第二轮证据,可能会调整货币政策同时,BMI Research还预计,未来几个月通胀面临上行压力,因为强劲的信贷增长和商品价格上涨“我们预测通货膨胀将会对通货膨胀产生影响和支撑我们的政策利率预测的风险2018年的平均利率为4%,这意味着实际利率将下降到负值区域,“它在一份报告中表示,惠誉集团部门表示,随着美联储将在2018年继续其加息周期,BSP可能会加息50个基点至350%以保障货币和宏观经济稳定澳大利亚的澳新银行研究也看到2018年通胀预测的上行风险35%的人说,即使在税率变化之前,对公共交通票价的上调也迫在眉睫它表示,实施第一套税收改革可能会增加价格压力,特别是对于运输,公用事业,烟草和甜饮料“我们预计这些调整将推动2018年通胀率超过央行2%至4%目标区间的上限平均通胀率未在8年内突破目标范围的上限,”它指出澳新银行指出潜在的不平衡,包括快速信贷扩张和贸易逆差增加,需要对3月和5月两次加息两次加息的政策反应,渣打银行保留其认为消费者价格不是菲律宾的担忧,因为通胀将保持在目标平均为35%这个“我们预计2018年通胀将会上升,受内需和税收改革推动我们估计更高的基准面积结构投资和税制改革将增加约03至05个百分点(百分点)的总体通胀,